El miércoles, el presidente Biden anunció un acuerdo para proporcionar a Intel 8.500 millones de dólares en financiación directa y 11.000 millones de dólares en préstamos bajo la Ley CHIPS y Ciencia. Intel utilizará estos fondos para sus fábricas de obleas en Arizona, Ohio, Nuevo México y Oregón. Como se informó en nuestro boletín de diciembre de 2023, la Ley CHIPS proporciona un total de 52.700 millones de dólares en financiación para la industria estadounidense de semiconductores, incluyendo 39.000 millones de dólares en incentivos para la fabricación. Antes de la asignación a Intel, la Ley CHIPS ya había asignado un total de 1.700 millones de dólares a GlobalFoundries, Microchip Technology y BAE Systems, según la Asociación de la Industria de Semiconductores (SIA).
El progreso en la financiación bajo la Ley CHIPS ha sido lento, y la primera asignación se anunció más de un año después de su aprobación. Debido a la lentitud en el desembolso, algunos grandes proyectos de fabricación de semiconductores en Estados Unidos se han retrasado. TSMC también observó dificultades para encontrar trabajadores de construcción cualificados. Intel atribuyó los retrasos en parte a la ralentización de las ventas.
Otros países también han asignado fondos para promover la producción de semiconductores. En septiembre de 2023, la Unión Europea aprobó la Ley Europea de Chips, que estipula 430 000 millones de euros (aproximadamente 470 000 millones de dólares) en inversiones públicas y privadas para la industria de semiconductores. En noviembre de 2023, Japón destinó 2 billones de yenes (aproximadamente 13 000 millones de dólares) a la fabricación de semiconductores. Taiwán promulgó una ley en enero de 2024 para ofrecer incentivos fiscales a las empresas de semiconductores. En marzo de 2023, Corea del Sur aprobó un proyecto de ley para ofrecer incentivos fiscales a las tecnologías estratégicas, incluidos los semiconductores. Se espera que China establezca un fondo de 40 000 millones de dólares, financiado por el gobierno, para subvencionar su industria de semiconductores.
¿Cuáles son las perspectivas para la inversión de capital (CapEx) en la industria de semiconductores este año? La Ley CHIPS busca estimular la inversión de capital, pero la mayor parte del impacto no se hará evidente hasta después de 2024. El año pasado, el mercado de semiconductores registró una decepcionante caída del 8,2%, lo que llevó a muchas empresas a adoptar una estrategia cautelosa con respecto a la inversión de capital en 2024. Estimamos que la inversión total en capital (CapEx) en semiconductores en 2023 fue de 169 000 millones de dólares, una disminución del 7% con respecto a 2022. Prevemos una disminución del 2% en la inversión en capital para 2024.
Con la recuperación del mercado de la memoria y el aumento previsto de la demanda de nuevas aplicaciones como la inteligencia artificial, se espera que las principales empresas de memoria aumenten el gasto de capital en 2024. Samsung planea mantener un gasto relativamente estable en 2024 en 37 000 millones de dólares, pero no recortó el gasto de capital en 2023. Micron Technology y SK Hynix redujeron significativamente el gasto de capital en 2023 y planean un crecimiento de dos dígitos en 2024.
La fundición más grande, TSMC, planea invertir aproximadamente entre 28 000 y 32 000 millones de dólares en 2024, con una mediana de 30 000 millones de dólares, lo que representa una disminución del 6 % con respecto a 2023. SMIC planea mantener estable su inversión de capital, mientras que UMC planea aumentarla un 10 %. GlobalFoundries prevé una reducción del 61 % en la inversión de capital en 2024, pero la incrementará en los próximos años con la construcción de una nueva fábrica en Malta, Nueva York.
Entre los Fabricantes de Dispositivos Integrados (IDM), Intel planea aumentar la inversión de capital un 2% en 2024, hasta alcanzar los 26.200 millones de dólares. Intel aumentará la capacidad tanto para clientes de fundición como para productos internos. La inversión de capital de Texas Instruments se mantiene prácticamente sin cambios. TI planea invertir aproximadamente 5.000 millones de dólares al año hasta 2026, principalmente en su nueva fábrica de Sherman, Texas. STMicroelectronics reducirá la inversión de capital un 39%, mientras que Infineon Technologies la reducirá un 3%.
Se espera que Samsung, TSMC e Intel, los tres mayores inversores, representen el 57% del gasto de capital de la industria de semiconductores para 2024.
¿Cuál es el nivel adecuado de inversión de capital en relación con el mercado de semiconductores? La volatilidad de este mercado es bien conocida. En los últimos 40 años, la tasa de crecimiento anual ha disminuido del 46 % en 1984 al 32 % en 2001. Si bien la volatilidad de la industria ha disminuido con la madurez, su tasa de crecimiento alcanzó el 26 % en los últimos cinco años. Disminuyó un 12 % en 2021 y un 12 % en 2019. Las empresas de semiconductores deben planificar su capacidad para los próximos años. La construcción de una nueva fábrica suele tardar unos dos años, con tiempo adicional para la planificación y la financiación. En consecuencia, la proporción de la inversión de capital en semiconductores en el mercado de semiconductores varía significativamente, como se muestra a continuación.
2---Carburo de silicio: Hacia una nueva era de obleas
La relación entre la inversión de capital en semiconductores y el tamaño del mercado ha oscilado entre un máximo del 34 % y un mínimo del 12 %. El promedio quinquenal de la relación se sitúa entre el 28 % y el 18 %. Durante el período comprendido entre 1980 y 2023, la inversión de capital ha representado el 23 % del mercado de semiconductores. A pesar de las fluctuaciones, la tendencia a largo plazo de esta relación se mantiene bastante constante. Dado el sólido crecimiento previsto del mercado y la disminución de la inversión de capital, prevemos que esta relación disminuirá del 32 % en 2023 al 27 % en 2024.
La mayoría de los pronósticos predicen un crecimiento del mercado de semiconductores de entre el 13 % y el 20 % para 2024. Nuestro análisis de semiconductores prevé un crecimiento del 18 %. Si 2024 presenta los resultados esperados, las empresas podrían incrementar sus planes de inversión de capital con el tiempo. Se prevén cambios positivos en la inversión de capital en semiconductores en 2024.
Hora de publicación: 08-abr-2024